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    世界對于經濟放緩的憂慮漸濃，原油破位下行，40美元位置汲汲可危，對油脂走勢繼續(xù)形成抑制，但從基本面來看，來自大豆的支持，和馬棕櫚油維穩(wěn)保持震蕩走勢，則對油脂整體形成一定支撐。
　　一、油脂市場繼續(xù)受制經濟走勢
　　美國經濟指標不利，使市場對美國經濟的擔憂加劇，美元回落。但是其貶值傾向對以美元標價的農產品(16.10,0.20,1.26%,吧)形成一定支撐，利于出口，同時加上近期海運費的低位徘徊，可以看到中國進口大豆量居高不下，甚至支持了美豆趨堅。
　　原油在OPEC減產決議出臺后仍以跌勢應對，1月合約跌至40以下仍在下探支撐，而2月合約也在逼近40美元位置，顯示了需求低迷和市場對經濟前景仍缺乏信心。內外盤豆油跟隨原油繼續(xù)著震蕩下行走勢，本月震蕩重心明顯下移，目前美豆油重心在30美分附近，而國內豆油則在6000點以下運行，甚至存在下探5500支撐的可能。
　　二、油脂市場需求提振效果一般
　　1、美豆近期堅挺對油脂有所支撐
　　如前所述，大宗商品價格下滑，海運費走低，美元回落，加上國內年末中國壓榨豆油需求增加，都促使中國加大了大豆的采購力度，11月大豆進口量高達332萬噸，另據商務部資料，12月到港大豆量可能會達到290萬噸。美豆出口近期保持強勁，在盤面上表現堅挺，對美豆油形成一定支持，而這種走勢通過傳導也間接支持了國內，在原油一路下挫的過程中跌勢緩和。不過，顯然這種情況對大豆的支撐超過對油脂的支撐，豆粕走勢跟緊跟大豆，也在盤面上暫時形成油弱粕強的局面，但近期飼料需求不旺，油脂相對的季節(jié)優(yōu)勢仍會顯現，強弱轉化仍可能轉化。
　　而且，進口量增多，且成本較低，甚至低至3000元/噸以下，使市場形成后期國內豆油供給量多且成本低廉的預期，豆油價格總體將保持在較低位運行。
　　2、節(jié)日備貨拉動作用效果一般
　　2009年春節(jié)早于往年，節(jié)前備貨時間相應提前，11月中下旬豆油備貨生產就已經開始啟動了，港口進口大豆壓榨增多。而東北地區(qū)因收購大豆*國家收儲，進度緩慢，油廠停工較多，油脂市場北強南弱格局明顯。但這個集中備貨期逐漸度過，節(jié)日備貨氣氛轉淡，加上市場走勢不明朗，貿易商備貨隨購隨銷，zui終使今年節(jié)日對價格甚至銷量拉抬的效果大打折扣。
　　3、棕櫚油支撐，國內棕櫚油需求低迷
　　馬來西亞棕櫚油11月庫存創(chuàng)紀錄新高，加上印度預期國內可能上調毛棕油進口關稅提前加大備貨，后期進口量可能走軟。不過后期氣候影響，棕櫚油產量高峰期將過，12月產量下滑的可能性較大，庫存壓力的影響較會逐漸減弱。因此，馬來西亞棕櫚油近期仍保持在2個月以來形成的震蕩區(qū)間內。國內相對弱勢，油脂摻兌消費淡季，節(jié)日形成的食品加工需求提振作用相對有限，近期港口庫存也從前期20萬噸附近再度回升至30萬噸上方，壓力較大。
　　4、菜籽油價格穩(wěn)定
　　菜籽油報價近期比較穩(wěn)定，國家收儲穩(wěn)定菜籽價格，菜油價格相對呈現向下的較強剛性。但是市場購銷一般，7200左右的四級菜油價格與一級豆油價格相差無幾，競爭優(yōu)勢缺乏，大廠用進口菜籽生產的新菜油成本更低，如果銷售依然不見起色，回籠資金的需求仍可能引發(fā)*的沖動。從盤面看，菜油近期偏強，除現貨價格支持外，盤面上與棕油的價差套利也顯示了一定的作用，對菜油價格形成一定的支持。
　　總之，油脂市場受制大環(huán)境走勢低迷，節(jié)日提振力度有限，目前來看低位震蕩的走勢仍會延續(xù)。但在本輪行情起動之初時點處，油脂表現抗跌性，也意味著農產品商品屬性所表現出特性仍有較強的支撐，油脂在反復的探底尋獲支撐的過程中有望逐漸穩(wěn)定。關注原油能否穩(wěn)定及后期大豆走勢的提振。